大豆有补贴吗？大豆价格预测，种植大豆赚钱吗？

大豆的主产地就是黑龙江，黑龙江是我国的粮食大国，2018大豆有补贴吗？种植大豆赚钱吗？2017/度全球大豆供应可能下滑，大豆价格重心将会有所抬升，大豆价格暴涨可能性还是有的。后大豆价格预测一览如下。

2018大豆有补贴吗？

为了探索农产品价格市场形成机制，2014年国家在东北三省以及内蒙古自治区进行大豆目标价格改革试点。试点的主要内容就是由市场决定价格，当市场价格低于目标价格时，对大豆生产者给予补贴;当市场价格高于目标价格时，不发补贴。近日，黑龙江省度大豆补贴资金发放工作正式启动，补贴标准为每亩130.87元，相比的补贴标准每亩60.5元，高出1倍多。

黑龙江省孙吴大豆协会相关负责人听到这一喜讯欣慰不已：“今年的大豆价格虽然卖得不如以前高，但国家把差价补上了，原本60.5元的补贴对农民来说种植积极性不是很高，提高之后，对农民的鼓动性大大提高。”这位算了一笔账：以大豆亩产300斤为例，收购价2元/斤，每亩可卖600元，加上国家补贴收入达到730.87元。每亩大豆的种植成本约400元，亩产效益约330元。目前，黑龙江的大豆补贴标正在陆续发放。期盼能尽快拿到补贴，好让社员为下一季大豆种植做前期准备。

大豆价格预测

从2000年以来，豆类大牛市出现的时间节点分别是：2004年、2008年和2012年，至于是否会出现大牛市（我们所定义的大牛市是：美豆价格的最高点要超过2012年的最高点），我们认为最主要需要从两个方面来考虑：种植面积和单产情况。

种植面积方面，如果大豆价格持续低迷，那么全球大豆种植面积有望下降。但是下降的幅度还不得而知，因为全球大豆种植面积预计将会是有史以来最高的一次，如果种植面积虽然同比下降，但是下降幅度不大，那么大牛市的概率就会下降；如果种植面积大幅下降，那么大牛市的概率就会上升。对于种植面积的预期，12月-2月左右，市场将会对美豆种植面积有所预期，3月底USDA首次种植面积意向报告中将会使之偏向于明朗化。单产情况方面，主要关注1季度，南美大豆单产是否出现较大幅度下降，从而造成南美大豆减产；3季度，美国大豆单产是否出现较大幅度下降，从而造成美国大豆减产。如果这两个因素同时具备，那么有望迎来大牛市（2012年的大牛市形成的原因就是上半年南美减产，下半年美国减产）；如果上述条件均不具备，那么大牛市到来的时间只能往后推迟。

大豆价格重心将会有所抬升

价格回顾

豆粕1709合约上市日期为2016.9.19-2017.9.14（最后交易日为合约月份的第十个交易日），我们以持仓量作为衡量主力合约的标准，则豆粕1709合约在3月16日成为主力合约，即上市后6个月左右成为主力合约；参考以往主力合约的持续时间，一般为4个月左右，即豆粕1709合约在2017.3.16-7.16期间为主力合约；以此类推，2017.7.17-11.17期间，豆粕1801合约将成为主力合约。而豆粕1805合约将于5月16日挂牌交易，预计大约2个月以后，豆粕1805合约的持仓量达到30万张，届时1805合约的流动性将有所好转。当前而言，考虑到合约的持仓量，对于豆粕跨期套利的主要标的为1709合约与1801合约之间的价差关系。对于m1801和m1805合约之间的跨期套利，理论上当m1805合约的流动性转好之后，再作为套利标的的选择对象，所以预计在7月下旬之后开始考虑m1801和m1805合约之间的价差关系。

从豆粕1709合约上市至今，回顾其价格走势，大致可分为5个阶段：第一阶段（2016.9-2016.11月下旬），美豆销售良好支撑美豆价格，国内则在美豆整体稳定的背景下，因为国内运输环保等问题以及国内商品市场氛围整体偏多使得价格相对坚挺；第二阶段（2016.11月下旬-2016.12月中旬），前一阶段的问题均缓解：美豆开始下跌、国内运输问题解决、商品市场整体偏多氛围有所转变以及油脂走强等原因，豆粕价格开始下跌；第三阶段（2017.01-2月中旬），市场炒作阿根廷洪涝灾害使得美豆价格短期上涨，从而带动国内豆粕价格短期上涨；第四阶段（2017.2月中旬-4月上旬），南美天气炒作消散、新作美豆大扩种等原因使得市场开始朝着全球大豆丰收的预期演绎，再度打压豆粕上涨空间，豆粕开始一轮下跌行情；第五阶段（2017.4月上旬至今），由于前期诸多利空因素均得以释放，以及油脂价格疲弱等原因，豆粕价格有所反弹（不过仍以偏弱格局为主）。总体而言，豆粕1709合约上市至今，其价格呈现区间波动的格局，并且4月7日其价格再度下探至2723元/吨，跌破2016.12.26的低点2762元/吨，接近2016.09.28的低点2676元/吨。

豆粕1801合约自2017.1.17日上市至今，则处于震荡偏弱的格局：2017.4.7当日，豆粕1801合约价格最低下探至2771元/吨，创下该合约上市以来的新低；其持仓量从上市初期的1万张上升至约47万张（截止2017.5.12，豆粕1801持仓量约47万张），远远低于主力1709合约的持仓量；豆粕1801合约作为非主力合约，而且持仓量与主力合约持仓量相差很大，所以其价格不具有代表性，主要体现了市场对于未来的一种预期。由于我国豆粕合约的特殊性：即1、5、9是主力合约，即合约之间不连续，而且持仓量差异大，合约间隔期长，所以对于豆粕合约之间的跨期套利，其套利逻辑并不能完全沿用统计套利的逻辑（可以作为参考），也就是说，对于大连豆粕的跨期套利并不是无风险套利。由此，我们对于豆粕跨期套利的分析逻辑主要是从历史价差规律和基本面分析两个维度综合考虑；在基本面分析中，由于合约间隔期比较长，变化因素比较多，对于远月合约的分析基础是从当前的预期去推测远月的情况，这期间偏差较大，这也是我们需要考虑到的。

豆粕新作-旧作合约价差规律分析

豆粕新作01-旧作09合约价差规律的现象：呈现长期贴水结构，我们总结2009年以来的豆粕新作01-旧作09合约的价差规律，可以得出以下几点结论：（1）两者价差最小值是-724，最大值是200；（2）在过去九年当中，只有一年两者的价差关系呈现升序排列（即升水结构）；有7年两者的价差关系都呈现降序排列（即贴水结构），还有1年呈现横盘格局；由此可见，从长期而言，贴水结构是大概率事件，即两者价差关系呈现长期贴水结构；（3）如果剔除前面2个月（成交不活跃期）和最后一个月（交割月）时间段，则两者的价差区间大约为（-467，187）。

原因分析：对于两者价差关系呈现长期贴水结构的原因，我们认为，主要是由于大豆的生长周期为1年，当某一年（t年）由于供不应求引起价格上涨之后（引发供不应求的主要原因在于种植面积下降、天气等自然灾害的引起的单产下降从而使得当年作物总产量下降），第二年（t+1年）农户就会增加种植，补充供应量，这样供需关系就由“供不应求”转化为“供过于求”，其价格处于长期下跌过程（如果第二年价格下降的幅度不大，那么第三年或者第四年农户依然会增加种植面积，所以价格下跌处于长期过程）。

统计结论：我们得出如下结论：在豆粕新作01-旧作09合约的价差结构中，只有m1201-1109的价差结构呈现唯一的升水结构，而2012年的大豆价格是处于近十年以来唯一的大牛市阶段。所以，如果预期将重现2012年的大牛市过程，那么可以趋势性做多m1801-1709合约的价差结构。